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兴业矿业中报靓丽银漫矿业放量有望继续增厚

2018-10-26 19:32:13

兴业矿业:中报靓丽 银漫矿业放量有望继续增厚下半年业绩

公司发布2017年中报,业绩大幅增长。报告期内公司实现营收8.03亿元,同比增加236.66%;实现归母净利2.06亿元,同比大增1004.33%,上半年EPS为0.1102元/股。

有色金属行业回暖,主要产品价格上涨增厚公司业绩

2017年上半年,有色金属行业整体有回暖态势,公司主要产品银铅锌金属市场价格较上年同期上涨,其中伦敦银现货上半年均价17.17美元/盎司,同比上涨8.37%;SHFE期铅上半年均价为17,465.55元/吨,同比上涨32.36%;SHFE期锌上半年均价22,234.45元/吨,同比大增54.45%。金属价格上涨显著增厚公司上半年利润水平。

坐拥国内最大的单体银矿,经营业绩有望在月份大幅提升

公司的全资子公司银漫矿业拥有矿石资源量6360.22万吨,含银金属量10172.36万吨,年采选白银193吨,是国内最大的单体银矿,另有锌金属量111.33万吨,平均品位1.75%,铅金属量35.07万吨,平均品位0.55%,锡金属量24.35万吨,平均品位0.15%,铜金属量8.76万吨,平均品位0.15%。受选厂设备及工艺调试,安全生产许可证取得较晚等因素影响,银漫矿业上半年仅实现净利润9,113.92万元,2017年8月1日取得安全生产许可证后,目前井下已进入全面开采状态,经营业绩有望在月得以大幅提升。若银漫矿业能够实现净利润不低于3.66亿元的业绩承诺,公司下半年业绩将更加靓丽。

银漫矿业技改增产,产品产量有望再提升

内容根据恩菲设计院的建议,银漫矿业拟通过增加重选摇床方式将2500t/d铅锌系统也改造成铜锡系统,技改完成后,银漫矿业银、铜、锡金属可分别增产至210吨、5000吨及7500吨,技改项目目前推进顺利,预计将于2018年2月投入使用。

白旗乾金达矿业取得采矿许可证

报告期内子公司白旗乾金达矿业取得采矿许可证,目前正在紧张进行立项、征地等前期工作。项目完成后将形成30万吨/年的矿石开采能力,公司的资源产出能力将进一步巩固。

盈利预测与投资评级:我们预测年EPS分别0.37元/股、0.57元/股、0.79元/股,对应年PE分别为28倍、18倍、13倍,考虑银漫矿业放量后公司下半年业绩或将大幅提升,银漫技改项目、白旗乾金达项目投产后公司产品产量将继续提升,长期业绩可期,给予“增持”评级

兴业矿业中报靓丽银漫矿业放量有望继续增厚

风险提示:金属价格下跌,主要产品产量不及预期,项目推进不及预期天风证券股份有限公司

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